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造纸轻工周报:关注轻工行业2021年中报业绩前瞻和2021Q2基金持仓变化;看好家居龙头中长期市场份额提升;左侧布局具有竞争优势的包装龙头

2021-07-27 发布于 武清新闻网

  本期投资提示:

  1、本周发布轻工行业2021 年中报业绩前瞻。

  包装板块:2021Q2 维持高开工,成本压力滞后传导,后续季度期待盈利反转。家居:2021Q2家居企业在低基数下,内外销均爆发高速增长,同比2019Q2 仍有较好增长,利润端受原材料、汇率等影响增速不一。造纸板块:浆纸系纸价大幅提涨,盈利环比回落。轻工消费:生活用纸业保持较高增长;文具消费进一步修复。

  2、关注2021Q2 轻工行业公募基金重仓市值变化:

  2021Q2 轻工板块占重仓股总市值比为0.72%,环比减少0.25pct;其中定制家居行业占重仓股总市值比0.18%,环比减少0.08pct;成品家居行业占0.20%,环比减少0.02pct;包装印刷行业占0.04%,环比减少0.01pct;造纸行业占0.13%,环比减少0.07pct;轻工消费行业占0.18%;环比减少0.03pct。

  2021Q2 公募基金重仓股中轻工行业前十标的分别为顾家家居、晨光文具、欧派家居、太阳纸业、尚品宅配、中顺洁柔、裕同科技、集友股份、仙鹤股份、索菲亚。2021Q2 顾家家居获公募加仓,公募基金重仓占公司总市值比为11.65%,环比增加3.34pct。同时,尚品宅配、集友股份、仙鹤股份2021Q2 获公募加仓, 公募基金重仓占公司总市值比分别为9.58%/7.13%/3.10%,分别环比增加2.43/4.86/2.70pct.2021Q2 晨光文具、欧派家居、太阳纸业、中顺洁柔、裕同科技、索菲亚受公募减持,公募基金重仓占公司总市值比分别为5.76%/4.45%/6.52%/2.85%/3.62%/2.42% , 分别环比下降1.71/0.51/4.06/1.54/0.60/2.21pct。

  3、近期推荐:家居中长期看好龙头市场份额提升;左侧布局竞争优势提升的包装龙头;箱瓦纸进入提价周期,东莞煤改气政策进一步推进供求关系优化【家居】6 月竣工数据进一步改善,继续看好家居板块。

  1-6 月住宅竣工面积2.63 亿平方米,同比增长27.0%,较2019 年同期增长14.6%,6 月单月6374 万平方米,同比增长63.2%,实现大幅增长,较2019 年同期亦大幅增长55.7%。家居行业Beta 层面,我们预计2021 年竣工增速在10%-12%左右,后续家居零售基本面仍有望得到支撑。当前市场对家居板块过度悲观,我们认为家居行业更多地体现成长属性。当前家居产业仍处于整合的早期阶段,头部企业具备Alpha 优势,渠道前端延伸能力和品类扩张能力表现突出,持续提升精细化管理能力,奠定未来市场份额扩张基础。龙头企业在传统渠道经营面积扩张速度显著快于行业,在新流量渠道的搭建与运营过程中,对企业的综合能力提出更高挑战和要求,头部企业的优势更明显。多品牌矩阵面向细分消费客群,多品类发力有效提升客单价水平。看好顾家家居,敏华控股,志邦家居,欧派家居,索菲亚。

  【碳中和与林业碳汇】

  全国碳交易市场上线一周,价格小幅提升。7 月16 日全国碳交易市场上线交易,首日上线交易成交量410 万吨,成交金额2.1 亿元,成交均价51.23 元/吨;本周成交量为73 万吨,成交金额3967 万元,成交均价54.39 元/吨。全国碳排放权交易市场是利用市场机制控制和减少温室气体排放,实现碳达峰、碳中和的重要政策工具;全国碳市场第一个履约周期纳入发电行业重点排放单位超过2000 家,对应二氧化碳排放量超过40 亿吨,后期将逐步纳入其他高排放行业;通过全国碳交易释放碳减排价格信号,推动前沿技术创新突破和高排放行业的绿色低碳发展的转型;通过构建全国碳市场抵消机制,促进增加林业碳汇、可再生能源发展,助力区域协调发展和生态保护补偿形成。

  【包装】左侧布局竞争优势提升的包装龙头,如纸包装的裕同科技,金属包装的奥瑞金,中粮包装。短期原材料成本上涨,构成一定盈利冲击,中长期加速行业洗牌。

  【造纸】

  1)伴随旺季到来,文化纸价格有望企稳向上。双胶纸和铜版纸价格止跌,部分纸厂对出货有所控制,新接单价格尝试提涨,下月旺季来临预期下,整体出货略有好转,后期纸价有望伴随需求修复逐步向上。

  2)箱板瓦楞纸行业供求关系优化,看好下半年箱瓦纸提价和龙头企业盈利提升。

  4、近期公司跟踪:推荐中报盈利改善趋势明显,低估值标的华旺科技、潮宏基

(文章来源:上海申银万国证券研究所)

文章来源:上海申银万国证券研究所
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